债券投资者的放贷之路-华尔街见闻
当那些中小企业因长期遭鄙视而无法从银行获得足够的贷款而感到厌倦的时候，当债券投资者(尤其是国债）发现收获的那点儿利息才刚刚够支付本月电费的时候，这两种失意的人群碰到一起，一定会有一种相见恨晚的感觉。越来越多的基金管理公司开始一边喊着在一起的口号，一边开始撮合上述两种人，搭配他们的需求，这就导致了越来越多的债券投资者开始直接将资金借贷给那些需要融资的中小企业。据华尔街此前的一篇报道，2012年共美国共催生了48支这样撮合匹配两种人群的直接贷款基金，2007年的时候市场仅诞生了20支这样的基金，因为那时的市场利率还得让投资者仰视。债券投资者可以通过直接放贷而获得比投资普通债券更高的利息收入，甚至高于垃圾债券。另一个优势在于这种贷款基金放出的贷款都是高度安全的，所以当借款人违约的时候，放贷的投资者比债券投资者更有可能要回投资本金。有基金经理表示，这种直接贷款的违约率仅为4%-5%。不过也有些因素在制约着更多的债券投资者转向直接贷款领域。直接贷款基金通常是高度结构化的，有些类似于对冲基金，这就意味着更高的基金管理费，而且投资期限可能达到五年或更久，虽然期间投资者可以获得利息收益但却无法赎回本金。于是有些基金管理公司开始降低直接贷款的投资准入门槛，比如每人最低投资5万美元，但有个更大的问题，就是直接贷款投资者基金不像共同基金那样受到太多法律的约束，基金表现与信息披露方面都不够透明，这也是阻碍寻求高收益的债券投资者涌向直接贷款领域的因素之一。? （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
