化工价格四季度会有反弹
化肥行业依旧整体低迷,氮肥磷肥均靠出口拉动,比较而言,磷肥价格和成交有所回升,钾肥成交量仍然较低。
未来化工产品的整体价格走势将受到油价、房地产开工和外需复苏三大因素的影响,四季度化工品价格将会有一波反弹。
油价走强,带动石化链乙烯、丙烯和纯苯等下游产品价格继续上涨。但丙烯酸及酯则继续受需求拖累,未见明显恢复。聚氨酯、草甘膦和有机硅等行业价格基本平稳。而与房地产相关的纯碱、PVC等行业需求有见底复苏的迹象。
●投资建议
行业需求和产品价格趋势拐点还没有到来,我们建议下半年继续配置资源品,如盐湖钾肥、兴发集团、湖北宜化,以及受益于油价品种,如丹化科技和沈阳化工;可继续持有新安股份、华鲁恒升和烟台万华等存在行业竞争优势(310368)的企业。
与地产和出口复苏相关的原材料交易性机会可继续把握:房地产开工上升,将拉动焦炭、PVC、纯碱和丙烯酸等行业的开工率水平,相关行业盈利水平将有所恢复。焦炭企业有云维股份和山西焦化等,PVC企业有英力特、中泰化学和新疆天业;纯碱企业有三友化工、山东海化、双环科技、青岛碱业等。
出口性原材料价格四季度可能因为出口复苏有所回升,继续关注粘胶短纤企业澳洋科技、山东海龙和新乡化纤;氨纶企业华峰氨纶、烟台氨纶和友利控股;己二酸企业天利高新等。
●风险提示
目前行业总体开工率偏低,同时受到低价原料进口冲击,后期开工率上升带动的盈利回升将低于预期,盈利水平难以达到2007-2008年的高度。中金公司