化工周报:尿素价格持续下跌 货紧致环氧丙烷连续上涨
本周据申万化工监测的97 种化工品价格中,环比上涨品种占23%(上周为19%),持平占41%(上周为40%),下跌占36%(上周为40%),企稳反弹品种增多,平均跌幅为0.4%。涨幅前五商品分别为国际硫磺温哥华FOB(9.4%)、嘉化98%硫酸(9.1%)、亨利港天然气(4.4%)、河北甘氨酸(3.8%)、滨化环氧丙烷(2.8%)。跌幅前五产品分别为华东醋酸(-12.1%)、华东原盐送到价(-10.0%)、沈阳蜡化丙烯酸丁酯(-6.1%)、齐鲁顺丁橡胶(-6.0%)、华东苯胺(-4.5%)。
价差方面:本周丁酮—丁烷、MDI—苯胺、TDI—甲苯价差环比分别扩大7.1%、4.9%、0.8%,电石法PVC—电石、草甘膦—甘氨酸价差环比分别缩窄3.8%、0.9%,炭黑—煤焦油价差本周暂持稳。
石油化工:
国际油价受乌克兰局势影响周中大幅震荡,至周五Brent、WTI 现货价格分别微跌0.27%、0.01%报109.0、102.58 美元/桶。WTI 连续7 周上涨后首次下跌。乌克兰分裂引发俄罗斯与欧美对抗,导致短期油价振幅扩大,随着市场从供应偏紧向供应宽松过渡,炼厂检修季即将到来,中国经济引发市场担忧,关注冷冬过后油价的下行风险。乌克兰对抗和委内瑞拉局势值得关注,如果委内瑞拉出现大的动荡,将造成全球原油市场较大震荡。上周美国原油库存上升142.9 万桶至3.6 亿桶,较五年平均值高1%,汽油库存继续减少而馏分油库存增加。上周美国炼油厂开工率下降0.6%报于87.4%。美国亨利港天然气价格本周上涨4.4%报于4.90USD/MMBtu。
至6 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为209、-153、113 元/吨,幅度为3.7%、-2.7%、1.9%。
东南亚乙烯现货供应持续紧张,需求略增,本周继续上涨2.4%报1465 美元/吨。乙二醇受外盘及期货上涨带动,上石化乙二醇止跌反弹1.5%报6900 元/吨。需求疲软,高位库存,国内外丁二烯继续下跌,中石化周内两度下调报价,目前国内丁二烯报价已跌至8400-8500 元/吨。下游开工率低需求疲软,国内丙烯酸及酯市场继续下跌,3 月部分装置将检修,但货源仍充足,沈阳蜡化丙烯酸甲酯、乙酯、丁酯本周分别大跌5.2%、5.2%、6.1%报于12800、12800、12400 元/吨。
基础化工: 化肥:国际尿素继续全面下跌,波罗的海小颗粒FOB 下跌10 至315 美元/吨。国内尿素继续下滑,现山东、河北、河南等地低端成交价已跌至1520-1530 元/吨左右,倒春寒加之低价使得各地农需分散,高库存难以消化,采购清淡,本周国内尿素出厂、批发、零售价分别下跌3.0%、1.7%、1.6%报1600、1700、1800 元/吨。本周国际硫磺温哥华FOB、国内硫磺出厂价继续双双上涨9.4%、3.7%报175 美元/吨、1400 元/吨,预计上涨已接近尾声,目前中国的出口价已难以维持前期高点210 美元/吨了。多数磺酸企业受原料持续上涨影响,开工率下降,货源减少使得价格走高,嘉化98%硫酸本周大涨9.1%报360 元/吨。农药:河北和山东甘氨酸开工率较低,供应偏紧,河北甘氨酸本周上调500 至13500 元/吨。草甘膦开工和价格本周暂持稳,甘氨酸路线报价为3.5-3.6 万元/吨。聚氨酯:原料纯苯、苯胺本周分别继续下跌3.4%、4.5%报于8500、10600 元/吨。受万华3 月MDI 挂牌价上调的带动,加之日本南阳MDI 装置停车,本周华东纯MDI 市场价上涨150 至19550元/吨,聚合MDI 持稳于17000 元/吨。PO 下游逐步进入旺季,近期装置检修较多,进口货源少加之新增产能尚未流通,滨化环氧丙烷本周继续上涨2.8%报14700 元/吨。原料碳四继续上涨,下游阶段性补货,齐翔腾达丁酮本周上涨1.1%报9550 元/吨。氯碱:华东电石法PVC、乙烯法PVC本周分别下跌0.8%、0.4%报6125、7100 元/吨。烧碱、纯碱继续阴跌。煤化工:华东甲醇反弹1.8%报2800 元/吨,整体出货开始向好。华东醋酸本周大跌12.1%至2900 元/吨。橡胶:合成胶销售公司持续下调售价,下游开工率不足,去库存缓慢,齐鲁顺丁、丁苯1502 本周分别下跌6.0%、5.6%报11000、11800 元/吨。化纤:涤纶:长丝、短纤价格虽继续下跌,但产销方面均有小幅上涨。锦纶:原料己内酰胺和切片继续走低,锦纶长丝无支撑亦下跌。氨纶:氨纶市场出货稳定,库存压力缓解,但受制终端订单量偏低,各规格价格暂持稳。
投资建议:推荐氨纶价格上涨弹性较大的华峰氨纶;染料价格1 季度仍有上行基础,推荐闰土和龙盛;华邦颖泰14 年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持。推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久;关注玻纤价格见底后反弹。继续推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。