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TUhjnbcbe - 2020/7/10 12:34:00
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医药生物2013年半年报总结


投资要点    医药上市公司半年报总结:收入增速环比改善,利润增速环比持平。2013年H1医药板块销售收入和扣非后净利润同比增长17.82%和15.01%,剔除原料药影响后同比增长16.37%和16.86%;Q2单季度医药板块销售收入和扣非后净利润同比增长19.85%和15.62%,剔除原料药影响后同比增长17.90%和16.57%,收入增速环比改善,利润增速环比基本持平。    子板块半年报分析:化学原料药、医药商业和中药子板块利润增速环比提升。2013年H1医药子板块扣非后净利润增速:生物药>中药>医疗服务>医药商业>化学制剂>医疗器械>化学原料药;2013年Q2扣非后净利润增速:中药>生物药>医疗服务>医药商业>化学制剂>化学原料药>医疗器械。Q2单季度中药、医药商业和化学原料药扣非后净利润增速环比提升,其中化学原料药上半年度扣非后净利润增速为-8.65%,二季度上升到0.19%,环比改善最为明显;生物药、医疗服务、化学制剂和医疗器械扣非后净利润的增速环比下滑,其中医疗服务上半年度扣非后净利润增速为24.09%,二季度下降到15.87%,医疗器械从2.92%下降到-5.04%。    医药行业统计数据分析:6月份中药饮片和化学原料药表现较好。按照国家统计局公布的数据,2013年月医药行业收入和利润同比增长分别达到19.57%和16.59%,相较月收入和利润增速分别减缓0.22%和0.91%。在利润增长方面,中药饮片和化学原料药表现最好,同比增速较月增长了2.47%和0.75%;而生物制品和中成药下降了3.07%和3.46%。    投资建议:四条主线:一、具有独特品种资源或优势业务组合的公司,包括:昆明制药、红日药业、丽珠集团、复星医药、华润三九、双鹭药业、舒泰神、佐力药业。二、营销能力提升(销售渠道扩张或下沉)的公司,例如:三诺生物、昆明制药、和丽珠集团。三、整合能力突出的公司,包括:复星医药、华润三九。四、所处细分行业受益于产业*策的公司,包括:泰格医药、迪安诊断、东富龙。受宏观*策影响较小的领域,包括:大健康领域的东阿、汤臣、山大和紫光古汉。

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